微盟集团： “工具人”也有春天

微信体系，包括好友、微信群和公众号等，是私域流量的天然场所。而微信小程序也逐渐成为私域流量电商交易的标配，小程序的流量入口包括二维码、搜索、LBS（基于位置的服务）、公众号广告等行式，也更利于传播。我们预计微信小程序电商GMV未来三年年均复合增长80%。

根据Questmobile，截至今年9月份，微信小程序MAU已经达到8.32亿，渗透率进一步提升至85.4%。而按行业分类来看，生活服务和移动购物是渗透率最高的两个细分行业，用户规模同比增长36.5%和27.5%。

此外，2020年9约微信小程序月人均使用次数，同比增长33.2%，到51.4次；而月人均使用时长同比增长27.3%，至68.1分钟。

微盟是微信上最大的中小企业第三方服务提供商。根据36kr，在微信生态中，市场占有率排名前五的中小企业第三方服务商分别是微盟、有赞、点点客、盒子支付和腾睿，市场份额分别为：15.3%、7.3%、5.3%、3.6%、1.0%。

SaaS产品日渐完善：公司的SaaS产品包括商业云和营销云，提供标准化服务，商业云产品帮助商户构建综合线上线下数字化运营，包括智慧零售，客来店，智慧餐厅，智慧酒店，智慧美业，智慧休娱，智慧会务，智慧外卖，智慧旅游；营销云为商户提供精准营销，提供客户关系管理服务，包括微站，广告助手，微盟表单；销售云主要提供新客获取功能。另外公司开通了微盟云 PaaS平台，对第三方开发者使用，可以有效补充自身产品功能。截至到今年上半年，公司付费用户数为88,464，同比增长26%；每用户平均收益为3,447元，同比增长10%。

国际化战略：微盟SaaS业务正在进行国际化尝试，目前已经在加拿大、澳大利亚、日本、韩国等地进行布局和初步运营，未来将继续加大国际化方面的投入，并作为长期战略，将进一步打开市场空间。

今年11月，公司宣布以5.1亿人民币收购海鼎51%股权。交易完成后，海鼎将并入上市公司体系。公司将实现对商业地产、连锁超市、连锁便利店等线下零售领域客户和渠道的覆盖，并进一步扩展与购物中心、大型商超合作的品牌商户资源，帮助零售企业实现数字化升级并提升精准营销方面的交叉销售。

在此之前，公司还投资浙江达摩网络科技有限公司，加强在智慧零售板块的布局。公司通过收购广州向蜜鸟，提升了对酒旅行业尤其是高端酒店的客户拓展和服务能力。

此外，微盟接连成立两只产业基金——微盟软云产业基金和南京华映微盟基金，围绕企业级SaaS服务、数字营销等相关领域展开投资。

电商SaaS 的差异化路径：中国有赞和微盟位居微信第三方平台服务商的前两位，除了电商SaaS外，双方的增值服务也在朝着不同方向发展。有赞基于SaaS产品提供第三方支付的服务，2019年第三方支付服务带来的收入占比约为29%；而微盟提供的主要增值服务是精准营销，2019年精准营销为微盟带来的收入占比高达65%。

精准营销服务业务，即帮助流量平台售卖广告，收入主要靠平台返点及代理差价。精准营销业务分为毛收入和净收入，两者比值即腾讯提供的返点率，目前约20%左右。

微盟是腾讯广告重要的服务商和合作伙伴，有腾讯广告12个区域牌照、3个行业牌照。微盟旗下“上海盟耀信息科技有限公司”持有腾讯广告的KA服务商金牌资质，“上海盟聚信息科技有限公司”持有腾讯广告的12个区域服务商牌照和3个行业服务商牌照，是腾讯的重要广告服务商。

目前微盟对接的流量平台包括微信公众号广告、朋友圈广告，QQ广告、QQ空间广告、 腾讯新闻以及腾讯视频信息流广告等。除了腾讯之外，微盟广告业务的合作伙伴还包括百度信息流、知乎效果广告、今日头条广告等。

截至2019年底，微盟的广告主数量为34,142，同比增长19.4%；每广告主的平均开支为154,680元人民币，同比增长77.4%。随着经济复苏，也将推动广告主数量以及广告预算提升。此外，广告主复投率也在持续上升，用户粘性不断增强。

2.     若公司的留存率无法维持，将会影响到收入的持续性；

3.     若宏观经济增速放缓，将影响企业的广告支出，进而影响到公司的精准营销收入。